核心提示

■ 2015年中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是美國(guó)的1.75倍

■ 2016年中國(guó)將面臨增速放緩和資產(chǎn)價(jià)值下降的雙重壓力

■ 布局調(diào)控型政策要基于市場(chǎng)效率結(jié)構(gòu)和利益導(dǎo)向進(jìn)行安排

當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分化，表現(xiàn)不一，但國(guó)際產(chǎn)能合作、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理和質(zhì)量效益導(dǎo)向，是各國(guó)共同面對(duì)的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。

2015年全年，我國(guó)GDP增速為6.9%，表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)新常態(tài)所要求的穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的良好局面。但經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性壓力也在不斷加大，高杠桿、過(guò)剩產(chǎn)能和非意愿庫(kù)存成為不得不著力解決的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在新常態(tài)運(yùn)行和風(fēng)險(xiǎn)管理的矛盾中追求平衡與效率。當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、宏觀政策、體制改革方面體現(xiàn)出一系列的新變化。而同在這個(gè)時(shí)期，美國(guó)啟動(dòng)了加息進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)政策整體回歸常態(tài)化。

為此，我們應(yīng)著手構(gòu)建供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的宏觀調(diào)控框架，并以創(chuàng)新財(cái)政政策作為首要環(huán)節(jié)，更好地運(yùn)用改革手段，提高政策效率。

1、增速穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、就業(yè)好、動(dòng)力強(qiáng)：

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)

【數(shù)據(jù)】

2015年，我國(guó)的GDP增速為6.9%，基本上實(shí)現(xiàn)了中央和國(guó)務(wù)院所確定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)新增就業(yè)1312萬(wàn)人，通貨膨脹率控制在1.4%左右，居民可支配收入實(shí)際增速達(dá)7.4%，三大產(chǎn)業(yè)的比例為9∶0.5∶50.5，第三產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的第一大產(chǎn)業(yè)，并占據(jù)主導(dǎo)地位。

從2015年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)突出表現(xiàn)為增速穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、就業(yè)好、動(dòng)力強(qiáng)、國(guó)際化等五個(gè)方面的特征。

從增速看，2015年宏觀經(jīng)濟(jì)的平均增速為6.9%，GDP規(guī)模為676708億元，約合10.8萬(wàn)億美元，而美國(guó)的GDP總量為16.4萬(wàn)億美元，中國(guó)GDP總量約相應(yīng)于美國(guó)的66%。而從GDP的增量來(lái)看，中國(guó)2015年的增量約為7500億美元，而美國(guó)則僅為4300億美元，中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是美國(guó)的1.75倍。

從結(jié)構(gòu)看，2015年我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例關(guān)系表現(xiàn)為9∶40.5∶50.5，第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)占據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主體地位，并較第二產(chǎn)業(yè)高出10個(gè)百分點(diǎn)；在城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)上，我國(guó)常住人口的城鎮(zhèn)化率達(dá)56.1%，城鄉(xiāng)居民人均收入倍差2.73，比2014年縮小0.02；在動(dòng)力結(jié)構(gòu)上，2015年資本形成額、最終消費(fèi)和凈出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率分別為66.4%、32.3%和1.3%，最終消費(fèi)在GDP增長(zhǎng)中發(fā)揮了支柱性的作用，同比提高15.4個(gè)百分點(diǎn)；在區(qū)域結(jié)構(gòu)上，東、中、西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)差距明顯縮小；而在居民收入結(jié)構(gòu)上，2015年全國(guó)居民收入基尼系數(shù)為0.462，較2013年的0.473和2014年的0.469明顯減少，居民間收入差距明顯縮小。

從就業(yè)看，2015年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1312萬(wàn)人，就業(yè)形勢(shì)的穩(wěn)中有好，2015年我國(guó)居民的恩格爾系統(tǒng)為30.6%，較2013年的31.2%和2014年的31%持續(xù)明顯下降，在居民收入達(dá)到3500美元進(jìn)入上中等收入國(guó)家的同時(shí)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)也遠(yuǎn)超中等收入國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)，勞動(dòng)者的生活質(zhì)量不斷提高。

從動(dòng)力看，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)正在快速累積和不斷提升。2015年，我國(guó)研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)（R&D）投入約1.5萬(wàn)億元，僅次于美國(guó)居全球第二位；占GDP的比重為2.14%左右，具備了創(chuàng)新型國(guó)家2%以上的典型特征。從產(chǎn)出的成果來(lái)看，中國(guó)發(fā)明專利的數(shù)量自2013年起就已經(jīng)超過(guò)美國(guó)居世界第一，而2015年的專利發(fā)明數(shù)量預(yù)計(jì)可超過(guò)100萬(wàn)件，繼續(xù)穩(wěn)居世界第一。

從國(guó)際化看，2015年，我國(guó)繼續(xù)推進(jìn)“一帶一路”的“五通”建設(shè)和發(fā)展，在與“一帶一路”沿線國(guó)家貿(mào)易總額保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，共對(duì)“一帶一路”相關(guān)的49個(gè)國(guó)家進(jìn)行了直接投資，投資額合計(jì)148.2億美元，同比增長(zhǎng)18.2%。

在投資領(lǐng)域，2015年我國(guó)引進(jìn)外資直接投資的總額較2014年增長(zhǎng)6.4%。其中，服務(wù)業(yè)的占比不斷提高，占引進(jìn)外商直接投資的2/3左右。而中國(guó)的對(duì)外直接投資也在快速發(fā)展，2015年，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球155個(gè)國(guó)家/地區(qū)的6532家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資7350.8億元人民幣，約合1180億美元，同比增長(zhǎng)14.7%。

2、面臨雙重壓力：

平衡如何構(gòu)建

【形勢(shì)】

“三去”是指去產(chǎn)能、去庫(kù)存和去杠桿，2016年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將同時(shí)面臨產(chǎn)出增速放緩和資產(chǎn)價(jià)值下降的雙重壓力，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加復(fù)雜，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)迭加，轉(zhuǎn)型空間被進(jìn)一步壓縮，資源配置效率下滑，市場(chǎng)壁壘和經(jīng)濟(jì)租金需要全面消除，任務(wù)極其艱巨。

在運(yùn)行指標(biāo)上，表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)新常態(tài)所要求的穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的良好局面。但經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性壓力也在不斷加大，高杠桿、過(guò)剩產(chǎn)能和非意愿庫(kù)存成為不得不著力解決的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在新常態(tài)運(yùn)行和風(fēng)險(xiǎn)管理的矛盾中追求平衡與效率。受到國(guó)際貿(mào)易增速放緩、主要貿(mào)易伙伴需求下降的影響，我國(guó)新增需求甚至包括部分存量需求將由外需轉(zhuǎn)為內(nèi)需。而在內(nèi)需的構(gòu)成結(jié)構(gòu)中，來(lái)自于居民家庭的購(gòu)買力將逐漸成為主導(dǎo)，個(gè)性化、多樣化需求將漸成主流。因此，不僅僅是過(guò)剩產(chǎn)能需要加速淘汰，而且包括目前尚具備良好產(chǎn)出效率的產(chǎn)能，由于生產(chǎn)工藝和組織模式與個(gè)性化、多樣化需求存在錯(cuò)位，也需要進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化。

當(dāng)前，去庫(kù)存的核心是房地產(chǎn)業(yè)盤活存量，促進(jìn)行業(yè)資金流動(dòng)，防止引發(fā)系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，截至2015年末，我國(guó)已建成未出售的存量房地產(chǎn)規(guī)模達(dá)到71853萬(wàn)平方米，其中，二線以下城市的存量房地產(chǎn)占85%以上。根據(jù)現(xiàn)行市場(chǎng)預(yù)測(cè)，2016年一線、二線城市的房地產(chǎn)價(jià)格可基本保持平均價(jià)格不變，而二線以下城市房地產(chǎn)價(jià)格平均下降8%（約相當(dāng)于GDP的增幅）的標(biāo)準(zhǔn)衡量，預(yù)期將導(dǎo)致房地產(chǎn)資產(chǎn)的名義價(jià)值下降4800億元，進(jìn)而導(dǎo)致存量房地產(chǎn)總價(jià)值的公允價(jià)值下降約18萬(wàn)億元，并形成第二層次的資產(chǎn)減記。而考慮到房地產(chǎn)是銀行貸款的主要抵押產(chǎn)品，將導(dǎo)致貸款資產(chǎn)的負(fù)債率水平上升約8.5個(gè)百分點(diǎn)，凈資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)壓縮，部分債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與稅前利潤(rùn)的比率是2.52，即債務(wù)付息已經(jīng)成為企業(yè)的沉重負(fù)擔(dān)，并為企業(yè)稅前利潤(rùn)的1.5倍左右。因此，去杠桿的核心是降低當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)企業(yè)利潤(rùn)和市場(chǎng)利率的影響，大力推進(jìn)股權(quán)式融資，加快推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，并積極推進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。

這一形勢(shì)，客觀上要求我們做好三個(gè)平衡，推進(jìn)三項(xiàng)改革。三個(gè)平衡是：風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，資產(chǎn)和負(fù)債的平衡，去產(chǎn)能和新產(chǎn)業(yè)的平衡。而重點(diǎn)要推進(jìn)的三項(xiàng)改革是：國(guó)有資產(chǎn)管理體制和國(guó)有企業(yè)改革，以風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分散作為目標(biāo)的金融體制改革，為企業(yè)成本下降創(chuàng)造良好條件的財(cái)稅改革。

3、供給側(cè)改革的調(diào)控體系：

應(yīng)該怎樣布局

【解讀】

所謂供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)控，即根據(jù)產(chǎn)出的構(gòu)成，從政策構(gòu)成和政策模式兩個(gè)方面予以調(diào)控和管理，運(yùn)用必要的財(cái)政金融手段，實(shí)現(xiàn)有效的組合和運(yùn)行方式，從而作用于產(chǎn)出的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、分布和效率，支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展目標(biāo)。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)控的主要目標(biāo)，是調(diào)控產(chǎn)出的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、布局和效益。從運(yùn)行看，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)控需遵循幾大原則：

第一，市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用原則。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)控的關(guān)鍵是政府的宏觀調(diào)控政策能夠?qū)κ袌?chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生引導(dǎo)和促進(jìn)，而要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，則必須根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律和價(jià)格機(jī)制設(shè)計(jì)政策體系。

第二，穩(wěn)中求進(jìn)的原則。我國(guó)正在推進(jìn)全面深化改革，但仍需處理好改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系，在改革的進(jìn)程中要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的轉(zhuǎn)型調(diào)控之中，也要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的基本策略。

第三，結(jié)構(gòu)性調(diào)控為主的原則。盡管穩(wěn)中求進(jìn)是重要的基礎(chǔ)要件，但在實(shí)際調(diào)控中，仍須將當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的結(jié)構(gòu)性矛盾作為主要調(diào)控對(duì)象予以應(yīng)對(duì)。

第四，注重政策效益和調(diào)控質(zhì)量的原則。要建立政策工具的篩選機(jī)制，工具包的設(shè)計(jì)組合機(jī)制，政策體系的優(yōu)化完善機(jī)制等，從而提升政策的效益，并增強(qiáng)調(diào)控的質(zhì)量構(gòu)成，既避免政策缺位，又防止政策力度過(guò)大，引發(fā)不必要的成本和風(fēng)險(xiǎn)。

在具體政策機(jī)制設(shè)計(jì)上，結(jié)構(gòu)性調(diào)控的功能一直是財(cái)政政策的重要屬性之一，可相應(yīng)實(shí)施結(jié)構(gòu)調(diào)控型政策、布局調(diào)控型政策措施和效益調(diào)控型政策措施。例如，布局調(diào)控型政策要基于市場(chǎng)的效率結(jié)構(gòu)和利益導(dǎo)向進(jìn)行安排，并順應(yīng)市場(chǎng)機(jī)制和作用，引致資源和要素流動(dòng)，支持企業(yè)布局調(diào)整優(yōu)化，如對(duì)設(shè)立在產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的企業(yè)執(zhí)行較低的政府性基金安排或提供企業(yè)遷移融資的成本補(bǔ)貼等；效益調(diào)控型財(cái)政政策包括基于公平競(jìng)爭(zhēng)的獎(jiǎng)勵(lì)性政策、基于創(chuàng)新及應(yīng)用的支持性政策，基于產(chǎn)業(yè)鏈延伸和價(jià)值鏈優(yōu)化的輔助性政策等。這些政策措施在當(dāng)前的實(shí)踐中都有應(yīng)用，可在政策工具包的設(shè)計(jì)中進(jìn)一步細(xì)化。

本文章摘自《光明日?qǐng)?bào)》。